当地本领 4 月 8 日，好意思国总统特朗普发表话语称，好意思国将对药品征收关税。这一音信让在前一轮加税中被"豁免"的医药企业再度受到市集蔼然。

从 9 日的市集响应来看，原料药板块个股跌幅靠前。数据透露，好意思国市集 90% 的活性药物因素（API）依赖入口，其中 60% 来自中国。短期来看，依赖好意思国出口业务的原料药企业或将受到加税影响，但恒久来看，对入口原料药加税或变成好意思国医药研发和制造的成本激增。

行业东说念主士以为，好意思国关税主要对低端医药产业有一定冲击，对好意思国无替代产业的高精尖医药产业影响较小。

4 月 9 日，受药品关税音信影响，好意思股医药股普跌，抵制发稿，艾伯维、施贵宝跌近 5%，阿斯利康、葛兰素史克跌超 4%，礼来、安进跌超 3%，辉瑞、默沙东、渤健、强生均跌超 2.5%。

多家药企作出恢复

据央视新闻报说念，特朗普暗意，好意思国并不坐褥我方的药品和其他改善健康的居品。好意思国支付药品的价钱经常比有药品坐褥的国度跨越许多倍。特朗普以为，一朝对药品征收关税，制药公司将在好意思国开设工场，因为好意思国事"最大的市集"。

按照好意思国方面此前发布的豁免清单，部分医药类居品成为了被豁免的"运道儿"——药品制剂中，除胰岛素、抗疟疾药等 4 类特定药品外，抗生素、疫苗、抗体等常见颐养性药物保管 20% 原税率；原料药中，维生素、激素、抗生素等"刚需"原料被豁免，但布洛芬、芬太尼前体等品种仍需要承担 54% 高关税；植物索要物中，芸香苷等三类居品税率踏确切 21% 至 48%，暂未受到波及。

4 月 9 日，从成本市集响应来看，好意思国医药行业依赖度较高的原料药、本来就承受重税的医疗器械企业、有国外售售收入孝顺的仿制药企业和改进药企业均受到不同进度影响。

抵制收盘，润皆股份跌停、翰宇药业跌 6.62%、健友股份下落 4.51%、华海药业下落 3.89%。但值得提神的是，公开信息透露，好意思国市集 90% 的活性药物因素（API）依赖入口，其中 60% 来自中国，这种深度依赖使得任何干税蜕变皆可能激发"连带效应"。如果好意思国蜕变对原料药的纳税领域，恒久将变成好意思国医药研发和制造的成本激增。

因此，如果是好意思国市集需求度较高、荟萃进度也较高的原料药居品，受到关税影响的进度或较低。以健友股份为例，好意思国市集 80% 的肝素原料药依赖入口，其中约 60% 来自中国，而健友股份是中国肝素出口的中枢企业之一。9 日，健友股份对外恢复称，"公司对好意思销售居品主如若枯竭药物。好意思国一些药物枯竭的情况不停出现，市集需求不会淹没，公司居品被替代的可能性比较低，是以议价智商较强。何况咱们仍是通过多元化的市集布局作念了一些准备，比如扩大欧洲和新兴市集的销售"。

对好意思国出口 GLP-1 利拉鲁肽打针剂和原料药的翰宇药业则对《逐日经济新闻》记者暗意，翰宇药业现存业务的商务条约早已缔结，两边按条约践约，对在售药品利润组成的影响有限。且现在出口相知意思国的 GLP-1 利拉鲁肽打针剂为好意思国 FDA 枯竭药品目次居品，不易被马虎替代。

翰宇药业方面还暗意，现时公司摄取"前端出货价 + 后端毛利分红"的对外授权阵势，异日可凭证关税策略机动应酬。针对好意思国市集在公司营收中占比的问题，翰宇药业暗意，凭证 2024 年三季报，国外营收孝顺占归拢报表约 50%。公司正通过巨匠化布局应酬策略概略情趣，除好意思国市集外，已在东南亚、欧洲、南好意思等新兴市集诞生布局，灵验裁汰单一市集风险。现在好意思国尚未将药品列入加税清单，公司会继续蔼然异日国际表情，将凭证关税策略动态蜕变策略。

此外，通化东宝恢复《逐日经济新闻》记者称，凭证好意思国 4 月 2 日公布的关税策略，药品被列为豁免商品类别，同期公司暂无出口到好意思国的居品，因此现在好意思国关税策略未对公司坐褥权谋产生影响。数据透露，2024 年公司国外收入约为 1 亿元，占总营收比例较小，且现在出口的国度均为"一带一说念"沿线国度，策略环境相对踏实。通化东宝暗意，公司将握续密切蔼然国际环境变化，机动应酬复杂多变的外部环境，保险公司的恒久踏实发展。

值得提神的是，受特朗普药品关税音信影响，印度医药股普跌。抵制 4 月 9 日发稿，印度股市医药板块下落 1.7%，整个 20 只因素股皆出现下落。

对好意思国的药品出口占印度医药出口总数的约三分之一，以仿制药为主。2024 年，印度向好意思国出口了价值卓越 127 亿好意思元的药品，制药行业亦然印度对好意思出口额最高的行业。

欧洲亦然对好意思药品出口的关键地区。瞻望好意思国对药品征收高额关税也将大幅冲击欧洲药企。对此，欧洲制药巨头敦促欧盟尽快反击，弃取"赶紧而绝对的行径"，以幸免关税令欧洲制药业进一步转向好意思国。

欧洲制药公司当地本领 4 月 8 日已在与欧洲委员会主席的会议上申饬称，好意思国的关税将加快该行业从欧洲转向好意思国的趋势。制药行业交易游说组织 EFPIA（其成员包括欧洲制药巨头拜耳、诺华、诺和诺德等）暗意，它已命令欧盟主席鞭策"赶紧而根人道的行径"，以削弱向好意思国"外流的风险"。

改进药企业强调新兴市集关键性

需要在国外市集尤其是西洋熟悉医药市集赚取研发成本的改进药企业，在这一轮关税蜕变中也备受蔼然。

在改进药企中，百济神州属于对好意思出口占营收比例最高的企业之一。2024 年，好意思国市集在百济神州的收入占比达 51.4%，明星抗癌药百悦泽在好意思国的销售额达到 138.90 亿元。2024 年 7 月，百济神州晓示其位于好意思国新泽西州霍普韦尔普林斯顿西部改进园区的全新旗舰基地认真启用。该公司暗意，新基地确保供应链的韧性，幸免巨匠供应中断。

但如百济神州，也提神到了好意思国之番邦外市集的关键性。记者提神到，客岁 11 月，百济神州巨匠总裁兼首席运营官吴晓滨暗意，在巨匠医药邦畿中，西洋是制药公司最敬重的市集，不仅市集领域大，何况有更高的药品订价空间，尤其是好意思国市集具备虹吸效应，更多的改进药惬心到好意思国上市销售。吴晓滨说，比较之下，发展中国度和新兴市集是过往未被蔼然的地区，在改进药巨匠销售额中，这些市集的占比不及 10%。如果中国药企的 PD-1 粗略以可包袱的价钱进入当地市集，也许粗略救治几十万名患者，迷漫颠覆这些市集。

关于暂时莫得实体药品出口销售的改进药企业而言，也暂时不错幸免单独纳税策略的影响。科伦药业方面暗意，科伦药业控股子公司科伦博泰和好意思国制药企业默沙东有业务趋附，属于业绩交易项下的业务，不波及本色货色交易，因此关税对科伦博泰的业务莫得影响。另外，天然科伦药业的制剂和原料药有出口业务，可是莫得出口到好意思国的业务，因此好意思国关税的问题暂时对科伦药业莫得影响。

总体来看，医药界东说念主士以为，好意思国关税主要对低端医药产业有一定冲击，对好意思国无替代产业的高精尖医药产业影响较小。诺泰生物方面接纳每经记者采访时暗意，关税战短期内对国内企业有一定影响，中恒久需要企业通过加大研发过问，深挖护城河，进一步平静和加强细分赛说念的龙头地位，保握公司谢天下舞台的先进性。

记者|陈星 林姿辰   甄素静   许立波

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